| 4 - Les politiques économiques : pas si facile! |
| La banque centrale tente d'augmenter la dépense des ménages par les crédits |
Pour compenser la faiblesse des revenus des ménages les moins aisés, les banques leur font crédit afin qu'ils consomment plus et favorisent ainsi le retour au plein emploi.
Effectivement, ces prêts permettent de retrouver une situation de croissance sur une courte période : la capacité de dépense des ménages les plus pauvres redevient importante. Et la part du revenu de l'ensemble des ménages consacré à la consommation augmente.
Avec notre précédent exemple, si l'ensemble des ménages retrouve une consommation en moyenne de 85 % de leur revenu, la situation de l'économie se stabilise jusqu'à sa capacité de production maximale en plein emploi.
La capacité de production en situation de plein emploi sera de 110 unités. Avec un prix moyen à la vente stable à 10 €, le résumé donne :
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Masse monétaire |
Dépenses |
Production en fin de période pour répondre à la demande globale |
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consommation |
investissements |
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1 100,00 € |
935,00 € |
165,00 € |
(850 + 150)/10 = 110 |
Cette politique économique a été promue par la banque centrale des États Unis jusqu'en 2004.
Cependant, prêter à des ménages dont les revenus sont faibles ne modifie pas la répartition des revenus et tôt ou tard, la capacité de remboursement de ces ménages sera dépassée. De plus, aucun autre changement structurel des États Unis n’accompagnait cette reprise.
En conséquence, les banques vont prêter toujours davantage pour maintenir un niveau élevé de dépenses jusqu’à atteindre des ménages aux capacités de remboursement de moins en moins fiables.
Aux États Unis, l'endettement immobilier des ménages a augmenté de + 50 % (1) de 1998 à 2006.
Les banques ne pouvaient plus être remboursées par leurs clients : elles ont fait faillite.
Cette politique a provoqué la crise dite des « subprimes »(2) en juillet 2007 aux États Unis. Elle s'est propagée et généralisée au monde entier pour devenir la « crise économique mondiale financière de 2008 »(3).
En conclusion, une politique monétaire seule est insuffisante car elle ne résout ni la modification de la répartition des revenus ni la restructuration de la production vers une trajectoire utile, durable et soutenable.
(1) « Les petits et les gros profiteurs de la crise : Sam' suffit plus », Le Canard Enchaîné, juillet 2009, p. 20-21
(2) https://fr.wikipedia.org/wiki/Crise_des_subprimes
(3) https://fr.wikipedia.org/wiki/Crise_économique_mondiale_de_2008
